【四届六次常务理事会】杨雄：棉花企业要做好风险管理

2022年9月15日，在中国棉花协会召开的四届六次常务理事会上，湖北省棉花协会会长、湖北银丰实业集团有限责任公司董事长杨雄从棉花贸易企业的角度对当前棉花市场形势进行了分析，对新年度棉花收购进行了简单预判并提出政策建议。

他从棉花贸易企业的角度，对当前棉花市场进行了分析。近期的形势是弱势震荡的趋势，尤其国际方面，美元加息、美元指数的上涨，大宗商品进入了下降的通道，虽然有种植产量因素影响，国际新棉供应偏紧，但总体还是一个转弱态势；国内压力更大，去年棉花高库存结转，新年度棉花集中供应，对棉花价格有所压制。疫情对棉花的需求也产生了很大影响，新疆法案、欧盟提议禁止“强迫劳动”产品的法案，对我国棉纺织出口产生影响。目前国内纺织企业暂时有些订单，去库存比较正常，可实现一些正向利润，但对棉花价格仍十分敏感，如果价格高了就很难运转，并且订单也不足，综合来讲，如果没有宏观政策调控，棉花内外价差的状态将继续维持，后期要根据整个市场多空因素进行分析判断，要用辩证的思维进行判断行情。

对新棉收购行情简单判断，今年的新棉收购市场价格应该是下跌，市场风险应该释放了很多，但想赚大钱也很难，尤其是收购企业去年损失非常大，想通过今年赚大钱翻本的思想还是要谨慎。我们预测，由于新疆疫情防御要减少流动性等一些因素，今年应该是一个买方市场，去年是卖方市场，是棉农种植户的市场，今年集中上市期间希望大家能够把握市场机会。不管市场价格涨与跌，还是要把企业的风险控制、风险管理做到位，我们要根据自身的特点、性质、属性、承担风险的程度制定相应的风控制度，要树立“风险管理比预测行情”更重要的理念，预测行情很重要，但我们认为企业的风险管理更重要，只有风险管理到位了，才能让企业行稳致远，尤其是要用好期货期权的防控风险对冲工具。

反思总结，作为一个贸易企业，尤其是收购企业，去年损失较大，我们反思之后，虽然有主客观很多原因，但我们要清醒的认识，像现阶段我们整个收购、加工的这种商业模式是一种高风险的模式，原来收购是一到两个月还有调整机会，在收购策略、收购价格、进度上面也可以有调整，现在随着机采棉大面积普及，在每个区域可能高峰期也15天左右，所以形势跟前几年发生了根本性的变化，更加充分体现了棉花季节性收购、全年销售特点。所以我们在半个月最集中的时候就把成本基本固化，如果成本在整年度的价格波动中处于低位，就有希望把握市场机会挣钱，如果收购成本价格处于高位，就很难翻身，很难赚钱，会出现系统性风险。像去年一样，只要进入了收购行业、收购产业、收购环节，不管是被动收购，还是主动收购，或多或少都会出现损失的结局，所以，我们要充分认识收购行业的风险性，只有认识了这个特点，才能在收购上冷静、理性，在收购策略上面我们才能更好的把握市场机遇，制定相应的对策，控制好风险，争取利润。

建议：

1、美国涉疆法案对我国棉花、棉纺产业形成的持续冲击，我们必须要正视，不能回避，希望国家相关的部门联合起来，共同规划和应对，打破冲击。

2、通过双循环来调整国内外的用棉结构，一方面要以国内循环为主，倡导国内新疆棉花的销售。另一方面要适度放开棉花出口的限制，国际棉花价格高于国内约5000元，我们要适当打开通道，建议相关部门放开出口限制，我们棉花有性价比优势，可以开拓国际市场，比如巴基斯坦，巴基斯坦用棉是200万吨，但产量是100万吨，我们可以向一些中亚进行出口，虽然东南亚可能受限，但我们可以开拓国际新兴市场。

3、希望按照新疆目标价格补贴的方案加快推进内地棉花的种植，提高内地补贴的精准度，国家相关部门对棉花在库公检工作加大推进力度，去年在甘肃推进力度比较好，应该加大力度支持非新疆棉地区，比如适度恢复长江流域、黄河流域棉花种植。目前湖北的收购价格在3.6-3.7元/斤，山东的棉花有4元/斤以上，长江流域、黄河流域的质量指标相对要差一些，但考虑到我们棉纺织出口的条件因素，内地棉替代新疆棉纺纱生产，以满足纺织品出口的要求，我认为内地棉今年需求会增加，可能后期内地棉花价格高于新疆棉。所以，我们如果把市场化的因素影响、政策精准补贴到位，我相信内地棉花种植面积，会适当的恢复，至少不会再大幅度下降了，这样也可以冲破美国和欧盟对新疆棉的打压封锁。

4、建议国家政策制定要注意确定性跟持续性，要给市场一个正常预期，比如配额政策调整、储备棉轮入轮出机制、新疆棉运输补贴标准问题等。今年是三年目标价格补贴政策实施最后一年，后三年或者后面的要提前制定，我们市场主体尤其是棉花、棉纺产业对政策的敏感度非常高，希望相关部门对政策制定要提前，对市场有个正常预期，我们企业才能更好的应对市场，对风险波动制定相应策略，保持我们整个棉花、棉纺整个产业链的健康发展。