郑棉继续大跌 产业各方相互博弈

6月23日，郑棉继续大跌，不到一周时间就跌至18300元/吨附近，前期的重要支撑被快速打破。郑棉这波下跌调整之速度和深度均超出了市场的预期。

回顾郑棉这波流畅的下跌，离不开整个商品市场的空头趋势，其实棉花跌幅并不算大，其他大宗商品跌的更加厉害。这轮商品整体下跌是由美联储大幅加息所致，然而加息导致的后果也在逐渐显现。在6月22日举行的一场国会听证会上，美联储主席鲍威尔认为在美联储历史性加息之后，美国经济有可能衰退，想要实现软着陆“非常具有挑战性”。不过鲍威尔同时坚称，由于美国通胀超过预期水平，收紧货币政策是对抗通胀的有效工具，加息还将继续下去。这无疑又给市场泼了一盆冷水。

此次郑棉下跌表现出兵败如山倒的颓势，显然受到了市场情绪的严重干扰和影响，否则大幅度的下跌不会运行的这么流畅，到底何时才能止跌，恐怕只有市场给出答案。面对这样的暴跌，整个棉纺产业链受到了怎样的影响呢？据悉，上游未套保的轧花企业已经停止了销售，产业各方博弈进入了焦灼的阶段。去年由于高价收购加工皮棉，企业要么未能及时套保，要么是套保比例较低，导致棉价大跌时棉企遇到了巨大压力。为了避免出现大幅亏损，现在棉企开始挺价惜售。

对纺企而言，现在都是刚需补库，虽然棉价大幅下跌，纺纱成本降低，但是企业遭遇订单荒，这种情况甚至比2011年严重，在没有订单可接的条件下，纺企对高棉价具有强烈的抵触性。因此，棉纺产业链能否顺畅传导仍待观察。