路透调查：明年全球经济前景不容乐观

路透调查显示，多数主要经济体目前可能已避开衰退，但预计2020年增长状况依然疲弱，尽管近期有几轮央行刺激措施，而且出现贸易战初步休兵的迹象。

　　今年有几家大央行降息，应对经济放缓局面。去年这个时候很少有决策者预料到会出现这样的放缓，而全球经济动能丧失在一定程度上要归因于全球贸易收紧。但由于发达经济体的利率仍然较低，加上很多新兴经济体陷入放缓，因此需要从别的方面为全球经济增长提供进一步动力。

　　这将对金融市场产生影响。2019年是金融市场具有标志性的一年，美股年内屡创新高，其他股市也都飞涨，却仅仅只是因为经济环境略有改善而且贸易方面有试探性行动。

　　根据路透近几周调查的几百名预测人士的预估，本轮扩张是纪录最长的扩张期之一，尽管一些经济体、特别是美国，经济最近已经企稳，但其增长率也不大可能强劲反弹至趋势水平以上。

　　“经济大衰退已经过去了10年，尽管全球央行采取了前所未有的行动，但全球经济增长和通胀依然低迷，”美国银行全球研究部门负责市场策略的首席投资官Joseph Quinlan指出。“有意义的通货再膨胀和通胀前景依然迷茫，令投资者担心央行只是在推绳子(pushing on a string)，徒劳无功。”

　　今年美国联邦储备委员会(FED)三次降息，而且分析师目前有合理理由相信中美将签署初步贸易协议，但美国经济温和增长的前景几乎没有变化。

　　自今年年中以来，主要经济体陷入全面衰退的可能性已经降低，在一定程度上要归因于最新一轮的全球降息举措。年中时的路透调查显示，经济衰退的可能性升至金融危机来最高水平。

　　例如，印度央行连续降息五次，累计降息135个基点至5.15%，成为2019年全球最激进的主要央行。但印度经济增长仍在放缓，房地产市场也处于低迷状态。

　　这一轮全球宽松政策正在接近尾声。瑞典央行上周四一如预期将其指标利率上调25个基点至0.0%，为持续五年的负利率画上句号。不过瑞典央行还表示，预计到2021年都将维持指标利率不变。日本央行行长黑田东彦暗示决心维持宽松货币政策，但不会立即扩大刺激措施。

　　根据路透调查的经济分析师，其他主要央行在2020年也料将保持观望。今年接受访查的分析师越来越感到央行不仅失去提高通胀的能力，可能也正丧失曾在危机后推高资产价格的能力。

　　根据路透调查的汇市策略师、股票分析师、固定收益策略师和全球基金经理，尽管金融资产的增长已轻松超越基本经济表现，但这种脱节状况可能在明年结束。“事实证明2019年的情况相当罕见：股票和固定收益资产回报都非常亮眼。以任何衡量标准来看，金融市场在2019年的表现都非常值得赞赏。这是2020年很难再复制的。”巴克莱宏观研究主管Ajay Rajadhyaksha说。

　　路透最新全球调查涵盖的多数股指2020年涨幅料为个位数。与此同时，主要政府公债收益率料不会从最近低位反弹。“展望未来，过去十年的宽松货币政策加大了债券收益率无序上升的风险，还可能会放大政策失误和/或增加货币政策无效力的风险，”美银美林的Quinlan说。“高债务水平未能带来更强劲的增长，”他并称。

　　就连全球房地产价格也对央行最新一轮宽松政策反应平淡，甚至没有反应。房地产市场专家也不认为来年会有任何重大反弹。

　　外汇市场方面，美元料将保持其统治地位，尽管这个2019年最拥挤交易的回报率在下降。“美元一直表现强劲。尽管美联储今年三次降息，但美元今年也继续录得小幅上涨，因此，即便美国收益率下降，美元看起来仍相对具有吸引力，”三菱日联金融集团(MUFG)的汇市策略师Lee Hardman说。